（原标题：东吴期货征询所投资策略早参20220922）

1.宏不雅金融繁衍品

股指期货：

周三沪指下探回升，创业板指发扬较弱跌1.5%，两市成交额进一步萎缩，个股近3000家高涨。9月好意思联储加息75个基点，，稳当商场预期，点阵图高傲大幅加息仍会握续，延续了鹰派态度。商场衰退预期升温，隔夜好意思股大幅调理。国内方面，从估值和经济基本面来看，商场下行空间不大，耐性恭候商场企稳，作风仍然是再平衡进程，操作上提倡不息平衡建立、逢低布局。

2.玄色系板块

螺卷：

好意思联储依期公布9月利率决策，再次加息75个基点。这是好意思联储年内第5次加息，而况是皆集第三次大幅加息75个基点。好意思联储过度收紧计谋，导致经济衰退的担忧越发高傲，商品总体承压，不外短期属于靴子落地，螺纹，热卷近期价钱也有所调理，瞻望短期涟漪模式将延续，操作上提倡多热卷空螺纹套利。

铁矿：

加息短期靴子落地，短期对商品的扰动减少。节前铁矿有望去库，铁矿价钱的支握仍在，700以下无谓过度悲不雅。但商场主要担忧在于现在钢材需求布景下，铁水产量不息回升起间依然有限，那么支握铁矿高涨的驱动变差，涟漪行情将延续，铁矿01合约参考波动区间680-730隔壁。

焦煤：

短期铁水产量和焦炭产量不息小幅普及，焦煤需求相对刚性，访佛供应有削弱预期，短期焦煤瞻望涟漪偏强。但焦炭库存同环比有增，若后市钢厂需求莫得较着好转，焦煤需求的握续性存疑。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油冲高回落，普京签署局部动员令使得油价短期上周，不外在随后的好意思国EIA周度泄露和好意思联储利率决策好意思联储议息会议的打压下油价抹除此前日内系数涨幅，再度走弱。好意思联储会议再次强调对通胀的眷注，点阵图高傲出愈加激进的加息旅途和更深头绪的衰退预期，包括GDP和劳动率的预期均向不利标的变化。在激进加息周期内，原油需求难有增长点，永久对油价产生压制。

沥青：

9月第3周沥青产业数据高傲沥青安设开工率进一步保管在45%隔壁偏高位，供应端在沥青利润反超燃料油利润后握续走强；出货量周度保管龟速加多；两库涨跌互现，社库保管按需采购。基本面保管偏弱，访佛资本端受周期压制，沥青总体依然偏空。不外由于期现价差过大，进一步作念空需注意风险范围，关注后期出货量变化。

LPG：

面前盘面随原油区间波动，短期国内区域现货承压小幅回落，真金不怕火厂外放存增量可能同且入口量小幅回升，故供应端扼制价钱上行。但面前化工需且韧性较强，在外洋商场承压劣势运行同期，国内仍有一定挺价才略。底部支握下盘面或以窄幅涟漪为主。握续关注多PG空原油策略。

PTA：

周三TA01保管低位涟漪，收盘价5610，较前一日高涨70，涨幅1.3%，01基差937。现货方面，华东地区商场主流价6547元/吨，较前一日高涨72元/吨。好意思联储加息75个基点，稳当之前的商场预期，原油出现较着涟漪下降，对之后PTA的价钱会具有较着传导。安设动态：新疆中泰120万吨PTA安设原琢磨9/20测验，现在推迟至9月底。现货开荒性偏紧，保握去库预期，短期PTA现货价钱仍有支握。近强远弱的模式依旧握续，短期难以改变，正套逻辑仍然存在。策略提倡：短期涟漪保握不雅望不雅望，中耐久逢高空TA01合约。

PVC：

加息落地，国内商品略有反弹。但PVC基本面仍旧承压。供应端国内开工较着回升，需求端末端订单改善不较着。外洋价钱较着下降，国内出口进一步转弱。电石价钱保管低位，PVC分娩利润举座还在归天情景，PVC估值较为中性。短期来看，PVC以劣势涟漪为主，短期难有大跌，进一步下降需要看到需求转弱导致上游库存大幅蓄积。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约缩量减仓、涟漪运行，收涨0.37%，报收2696元/吨。夜盘高涨1.27%，收2712元/吨。音尘面上，伊朗一套165万吨/年甲醇安设已规复运行，关注其四季度装船船货招标遵守。内地企业总库存较上周减少2.97万吨，在39.32万吨，环比下降7.03%，同比偏高。西北地区企业库存较上周减少2.93万吨，在23.45万吨，环比大幅下降11.11%，同比偏高。甲醇内地订单量在30.39万吨，较上周加多0.19万吨，涨幅达0.63%，同比偏低。国庆节前企业积极出货为主，下贱及交易商亦存补货需求，内地供需氛围有所好转。但下贱对高价甲醇有所扞拒，接货积极性缩短。甲醇主力合约瞻望仍将高位承压运行，单边操作提倡多单逢高减握为主，激进者可轻仓逢高布局空单。套利方面，基于MTO安设利润偏低，01PP-3MA可短期作念扩大，01-05逢低正套为主。

有色金属

铜：

暴力加息好意思元创20年新高，好意思铜承压下行。周三伦铜收跌0.84%；沪铜主力10合约日盘收涨0.26%，夜盘收跌0.78%。好意思联储依期公布皆集第三次加息75个基点，但不测开释更强的鹰派倾向：联储官员对来岁利率预期的中位值为4.6%，高于之前商场瞻望峰值4.5%；点阵图高傲，大都官员瞻望，到本年底还要再加息125个基点，11月再加息75基点的可能性上升。好意思元创20年新高，好意思铜巨震后不息下行。好意思成屋销售连降七个月，房贷利率创2008年新高。近日LME库存注册仓单握续上升，供应压力猖獗。国内入口铜集合到货，加上握货商月末换现需求，高升水下滑。操作上逢高短空。

沪铝：

9月21日沪铝主力合约日盘收涨0.11%，夜盘收跌0.88%；LME收跌2.31%。供应端，川渝地区复产在进行中，摈弃现在云南地区降负荷10%幅度暂未扩大。凭证SMM统计，贵州、广元、内蒙古仍有新增产能开释。需求端，破费或有环比改善，但不足往年同期水平，在金九干涉尾声之际，旺季效应已毕的难度加大。举座上看铝价下方有阶段性减产带来的支握，上方有阶段性减产带来的支握，瞻望短期内铝价保管偏强涟漪，区间操当作主。中耐久看铝价仍有供应多余的压力，需握续关注云南降负荷减产对平衡表的影响。

沪锌：

9月20日沪锌主力2210合约跌0.41%，报24505元/吨，夜盘跌0.12%，报24525元/吨，LME锌跌1.20%，报3124.0好意思元/吨。疲弱的破费使得现货升水驱动渐渐下调，可是现在极低的社会库存访佛价钱的高back结构，使得锌价下降不畅，瞻望锌价保管宽幅涟漪，好意思联储加息前波动或握续放大，注意风险躲避。

沪铅：

9月20日沪铅主力2210合约涨0.27%，报14910元/吨，夜盘涨0.37%，报14955元/吨，LME铅跌0.53%，报1872.0好意思元/吨。近两日废电瓶反馈到货细致，价钱驱动试探性下降，可是现在再生铅利润仍处于归天情景，需要看到更多的下降才调刺激再生真金不怕火厂开工。现在原再价差仍处于低位，下方支握依旧较强，不错逢低试多。

4.农产物与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类举座走弱，主要受好意思联储加息影响。诚然本次好意思联储加息75个基点，稳当商场预期，但仍对金融商场形成利空影响。瞻望本日国内油脂将涟漪下降，操作上昨日提倡可趁反弹逢高作念空，本日空单可不息握有。

豆粕/菜粕：

受俄罗斯公投影响，农产物板块高涨，连粕不息偏强涟漪。但好意思豆现在依然驱动收割，后续天气炒作干涉尾声。短期高基差支握盘面价钱，瞻望高位涟漪偏强。操作上提倡趁势作念多。

鸡蛋：

中秋事后商场需求干涉淡季，末端破费低迷，蛋价霸道位回落，但因8月后国内蛋鸡产能呈现下降趋势，访佛饲料资本握续高位运行，对现货形成有益支握，从期货角度看，现在主力01合约较现货仍保握较大贴水，后期一朝现货企稳反弹，瞻望盘面将朝上建造贴水，提倡逢回调作念多JD2301合约。

生猪

中秋节后,末端需求转差,屠企宰杀量下滑较着,访佛近期受冻肉抛储等保供改变计谋影响,猪价承压，但商场对后市行情预期偏乐不雅，二次育肥入场积极性较高，对猪价又形成了托底作用，咱们瞻望猪价短期将呈现高位涟漪的走势，从中耐久的角度看，四季度虽有旺季需求提振，但压栏增多或将扰动供给节律，远月需关注前期二育以及压栏生猪的出栏节律以及需求的已毕情况，提倡暂时区间操当作主。

苹果：

昨日盘面偏弱运行，收盘于8410元/吨，涨幅-0.92%。昨日早熟富士红将军供应干涉后期，货量仍然相对填塞，质地下滑，价钱保管劣势；冷库老富士成交依旧不旺，局部冷库焦灼抛货价钱不息下滑。陕西地区晚熟富士采青，近几日主流成交价钱基本保管踏实，客商有压价意愿，可是果农比拟刚毅。昨日现货发扬举座仍然欠安。优果率现在看仍然为细致预期。短期基本面偏弱。关注天气和现货行情。

花生

昨日花生保管强势，收涨于10806元/吨，涨幅1.22%。本年新作花生减产基本为定局，现在产地麦茬花生尚未集合上市，春地膜花生举座供应量有限，农户挺价惜售花样浓厚，下贱需求端继开封龙大入市收购后，9月17日鲁花部分分厂也驱动高价入市收购新米提振商场花样，近期现货价钱偏强，带动盘面偏强运行。另外近期花生粕价钱高位运行，花生油价钱皆集高涨，油厂压榨利润握续转好。短期商场供需偏紧，油厂入市收购提振行情，盘面瞻望仍然奴隶现货价钱偏强运行。接下来麦茬花生供应将渐渐加多，关注麦茬花生的上市冲击以及油厂收购策略变化。策略上保管短线作念多。

红枣

昨日红枣偏弱涟漪，收于12015元/吨，涨幅-0.95%。现在新枣产量定性，大级别占比多，产量较旧年较着规复，但较普通年份仍然有所减产。质方位面，各产区长势细致，质地暂未出现较着问题。现在新枣供应矛盾和相对高开秤价预期对盘面仍存支握。旧枣现货余货诚然同比减少，但在新枣下树前供应仍然填塞，现货价钱衰退高涨能源，现货商场关于高价枣下贱衔接才略也莫得信心，价钱高涨存在一定阻力。短期瞻望保管偏弱涟漪形势。

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